壁仞科技(06082.HK) · 港股GPU第一股 · 全面背景调查

一、公司概览

壁仞科技（BirenTech，股票代码06082.HK）是中国领先的高性能通用GPU芯片设计公司，由哈佛法学博士张文于2019年9月创立。公司于2026年1月2日在港交所主板上市，成为"港股GPU第一股"，也是2026年港交所首只新股。IPO发行价19.60港元，募资规模55.83亿港元，是港股18C章上市机制落地以来发行规模最大的新股。

公司2025年实现营业收入10.35亿元（+207%），BR100芯片峰值算力创下全球纪录。2026年6月8日，壁仞科技被纳入港股通标的名单，内地投资者可直接交易。

核心标签

港股GPU第一股 · 18C最大规模IPO(55.83亿港元) · 2025年营收10.35亿(+207%) · BR100创全球算力纪录 · 哈佛法学博士创业 · 融资超50亿 · 2026年6月纳入港股通

项目	内容
公司全称	上海壁仞科技股份有限公司
英文名称	Biren Technology Co., Ltd.
股票代码	06082.HK（港交所主板）
成立日期	2019年9月
上市日期	2026年1月2日（港交所2026年第一股）
创始人/董事长/CEO	张文（哈佛大学法学博士）
联合创始人	徐凌杰（前英伟达/AMD/阿里云）
首席架构师	梁晓峣（上海交大教授）
总部	上海市闵行区
IPO发行价	19.60港元
IPO募资	55.83亿港元（18C最大）
当前市值	~692亿港元
2025年营收	10.35亿元（+207.2%）
2025年毛利率	53.8%
总融资额	超50亿元人民币
官网	www.birentech.com

二、发展历程

壁仞科技关键里程碑

三、管理团队

姓名	职位	背景
张文	创始人/董事长/CEO	哈佛大学法学博士、哥伦比亚MBA。曾任联合国和华尔街律师、私募基金总经理、商汤科技总裁。战略规划与资本运作能力突出
徐凌杰	联合创始人	前英伟达资深工程师、AMD高级经理、阿里云AI架构师
梁晓峣	首席架构师	上海交通大学计算机科学与工程系教授，芯片架构设计权威
核心团队	研发骨干	来自英伟达/AMD/英特尔/海思等，覆盖芯片设计/软件栈/算法全链条

四、产品与技术

4.1 产品矩阵

产品	发布时间	定位	技术亮点
BR100	2022.08	首款通用GPU	FP16>1000T、INT8>2000T、PFlops级算力、Chiplet芯粒技术、PCIe 5.0、创全球算力纪录
BR106	2025	通用GPU（量产主力）	性能优化版本，规模化交付
BR166	2025.08	高性能通用GPU	2025年8月量产，不到半年快速落地，营收暴增核心引擎
BR20X	计划2026	下一代GPU	下一代架构研发中，计划2026年正式推出

4.2 核心优势

算力领先：BR100发布时峰值算力达到国际厂商在售旗舰产品3倍以上，创下全球算力纪录
Chiplet技术：中国率先采用Chiplet（芯粒）技术的GPU芯片，提升良率和可扩展性
高速互联：率先采用PCIe 5.0新一代主机接口，中国互连带宽纪录
量产能力：BR106+BR166双产品线规模化交付，2025年GPU出货快速放量
资本运作：创始团队顶级资本背景，累计融资超50亿，港股18C最大IPO

五、财务分析

营收暴增趋势

指标	2024年	2025年	变化
营业收入	3.37亿	10.35亿	+207.2%
毛利	1.79亿	5.57亿	+210.8%
毛利率	53.2%	53.8%	+63bp
经调整净亏损	-7.67亿	-8.74亿	扩大13.9%
净利润（GAAP）	-15.38亿	-164.93亿	含优先股公允价值变动
IPO募资	—	55.83亿港元	18C最大规模

️ 财务警示

壁仞科技虽然营收暴增207%，但经调整净亏损仍扩大13.9%至8.74亿。GAAP净亏损164.93亿主因优先股公允价值变动（非现金）。毛利率53.8%在国产GPU中属于中等水平。需关注盈利时间表和公允价值变动对利润表的影响。

六、融资历程

轮次	时间	金额	重要投资方
A轮	2020.06	11亿	启明创投、IDG资本、华登中国
Pre-B轮	2020.08	累计近20亿	源码资本、BAI资本
B轮	2021.03	累计超47亿	高瓴创投、格力创投、松禾资本、云晖资本、招商局资本
C轮	2023.01	—	平安集团等
最新轮	2025.03	上海国投领投	先导人工智能基金（上海国资）
IPO	2026.01	55.83亿港元	18C最大IPO

累计融资额：超50亿元人民币（不含IPO）+ 55.83亿港元IPO

七、竞争格局

公司	上市板块	2025营收	核心差异
壁仞科技	港股06082	10.35亿	港股GPU第一股，BR100算力纪录
天数智芯	港股09903	10.34亿	国内首家GPU训练芯片量产
沐曦股份	科创板688802	16.44亿	营收最高，AMD团队
摩尔线程	科创板	—	消费级+数据中心，市值3000亿+

壁仞的差异化：哈佛法学博士领衔的顶级资本运作能力（18C最大IPO）、BR100创全球算力纪录的硬核技术标签、港股通红利。但需关注经调整亏损扩大和公允价值变动风险。

八、风险分析

风险	描述	概率	影响
持续亏损	经调整亏损扩大至8.74亿，盈利时间表不确定	中	严重
公允价值波动	GAAP净亏损164.93亿含优先股公允价值变动，对市场情绪影响大	高	中等
出口管制	7nm代工依赖台积电，地缘政治风险	中	致命
激烈竞争	国产GPU四小龙+海光+寒武纪，市场拥挤	高	中等
产品迭代	BR20X下一代芯片研发进度影响长期竞争力	中	严重
管理层集中	张文个人色彩过强，核心团队稳定性存疑	低	中等